Marktbericht und Ausblick 4. Quartal 2025

Schauen wir auf das Jahr 2025 zurück, so können wir von einem besonderen Börsenjahr sprechen. Zu Beginn hatten wir eine vorsichtige Haltung zu den Märkten (Thema: Jahr des Kapitalerhalts), welche sich Anfang April mit dem von Donald Trump ausgerufenen „Liberation Day“ und massiv nachgebenden Märkten auch zu bestätigen schien. Umso überraschender war die darauffolgende starke Aktienmarkt-Rally, welche Anpassungen der Gewichtungen und in der Betrachtung der Märkte erforderte. Vor allem neue Anlegergruppen in den USA (Privatanleger, die über ein Drittel des Handelsvolumens ausmachten) sorgten für steigende Märkte und eine Börsendynamik, die so viele nicht für möglich gehalten hatten. Geopolitische Konflikte, eine starke Hand der US-Administration, deren Einfluss zu jederzeit an den Märkten allgegenwärtig war und eine FED, die die Zinsen sukzessive weiter lockerte, waren neben der Künstlichen Intelligenz (KI) treibende Kräfte in diesem Jahr. Hinzu bekam das globale Phänomen der fiskal- und industriepolitischen Aktivität eine wichtige Rolle, besonders in den USA und Deutschland. In diesem Umfeld trugen Flexibilität sowie Offenheit für alternative Szenarien und veränderte Sichtweisen auf die Märkte inklusive eines soliden Risikomanagements zum Erfolg einer jeden Anlagestrategie bei. Europäische Aktienindizes erreichten teils zweistellige Ergebnisse, während sich die gute Entwicklung der US-Indizes durch einen um ca. 12% abwertenden US-Dollar für Euro-Anleger im teils mageren einstelligen %-Bereich bewegte. Die Streuung der Renditen zwischen einzelnen Branchen, aber auch zwischen Growth- und Value-Titeln war im Jahr 2025 außergewöhnlich. Bei Anleihen konnten im
Unternehmensanleihebereich teils solide Ergebnisse erreicht werden, während sich Staatsanleihen aufgrund der steigenden globalen Verschuldung schwertaten. Die mit Abstand stärkste Anlageklasse war das Gold, welches sein bestes Jahr in über einem halben Jahrhundert erlebte.